在关税战达到前所未有的高峰之际，全球金融市场经历了剧烈波动。美国银行发布的全球基金经理调查报告显示，在4月4日至10日这一动荡周期间，投资者对全球经济的信心跌至近25年来的最低点。

悲观情绪中，市场资金流向发生急剧转变，投资者以前所未有的规模撤离股票市场，将全球股票配置降至2023年7月以来的最低点。美股经历了有史以来最大的两个月降幅。市场对经济衰退的预期飙升至20年来最高点，82%的受访基金经理预计全球经济将走弱，其中42%认为全球经济衰退已迫在眉睫，“硬着陆”的预期概率攀升至49%。

滞胀风险也逐渐逼近，全球通胀预期升至自2021年6月以来的最高水平。高达80%的受访者将“贸易战引发全球经济衰退”视为当前最大的“尾部风险”，这是15年调查历史上“尾部风险”集中度的最高点。“做多黄金”取代了持续24个月的“做多Mag7”，成为当前最拥挤的交易。

这场关税战引发的市场动荡或许才刚刚开始，其长期影响可能比许多人预期的更为深远，市场正在为更具挑战性的宏观环境做准备。