《科创板日报》（南京，记者王俊仙）讯，1月8日，天合光能首发上市申请遭科创板上市委暂缓审议，其供应商之一奥特维，在同日发布了上会稿，并将在1月17日上会。

然而《科创板日报》记者注意到，目前奥特维下游光伏、锂电池行业均竞争较为激烈，奥特维的锂电设备产品连年亏损，在近年来拖累公司业绩，且遭到郑州比克债务危机影响，单项计提了部分坏账准备。此外，奥特维应收账款逾期比例较高。

光伏设备毛利率持续下滑

资料显示，奥特维主要从事高端智能装备的研发、设计、生产和销售，公司产品主要应用于晶体硅光伏行业和锂动力电池行业。

虽然应用行业有两类，但奥特维产品较为单一，收入主要来自销售光伏设备。

2016年至2018年及2019年上半年，奥特维光伏设备销售收入4.16亿元、4.78亿元、5.15亿元和3.19亿元，在营收中的占比分别为94.67%、84.42%、87.94%和91.14%。

根据CPIA数据，我国2018年的光伏设备市场规模为220亿元，以此计算，奥特维光伏设备实现销售收入5.15亿元，占全行业市场比例为2.34%，市场占有率总体较低。

奥特维方面认为，公司属于光伏设备行业中的细分市场龙头，光伏设备核心产品串焊机（含常规串焊机、多主栅串焊机）和硅片分选机已在各自细分市场占据优势地位。

其中，硅片分选机市场在2017年以前主要为国外厂商所垄断，此后奥特维、天准科技等国内设备生产厂商先后实现国产替代，奥特维2018年硅片分选机实现销售收入1.61亿元，同期天准科技光伏半导体检测装备（主要是硅片分选机）实现收入441.03万元。

但奥特维光伏设备毛利率从2016年度46.82%降为2019年半年度的29.8%，核心产品串焊机和硅片分选机毛利率处于下降通道。

上述报告期内，常规串焊机销售单价逐年降低，但台均成本逐年升高，导致毛利率从2016年47.78%下滑至2019年上半年25.34%；多主栅串焊机2018年毛利率32.49%，2019年上半年降为18.38%；硅片分选机毛利率从2017年度50.96%降为2019年上半年34.44%。

锂电设备拖累业绩

奥特维曾靠光伏产品创造了“奥特维速度”。

曾有媒体报道称，作为晶体硅光伏行业的设备厂商，奥特维创造了“奥特维速度”，2013年-2015年，奥特维营收从94.84万元增长至2.35亿元，归母净利润从亏损转为盈利6653.39万元，实现“裂变式增势”。

然而到了2016年，奥特维营收增长近九成至4.4亿元，但净利润“因实控人于2016年末超比例增资，确认股份支付费用1.71亿元”而亏损1.05亿元，扣非后归母净利润增长14.53%至7592.88万元，增速远低于营收。

2017年和2018年，奥特维营收分别增长28.71%和3.53%，但归母净利润的绝对值分别为2760.14万元和5051.51万元，尚不敌2016年。

这与奥特维的“新布局”拖累存在一定关系。

2016年，无锡奥特维全球销售总监严明曾表示，奥特维希望在下一个产业领域复制光伏核心设备上的成功，以此来夯实奥特维“智能工厂”战略布局。

上述“下一个产业领域”指的就是锂电制备领域。

上述报告期内，奥特维在锂电设备的销售收入波动较大，分别为696.65万元、4326.97万元、3172.06万元和1728.47万元，净利润则连年亏损，分别为-2230.29万元、-2238.99万元、-2737.76万元和-879.81万元。

可见，奥特维锂电设备开拓不力，并未复制在光伏设备行业的成功，目前处于培育期，规模仍较小，且毛利率在2016年-2018年分别为48.94%、35.12%、-0.21%。

奥特维也在招股书中承认了“经营决策失误”：“报告期内，公司为改变单一产品格局，同时充分利用公司的技术、客户等资源，丰富产品线，开始从光伏行业向锂动力电池行业渗透。为配合这一战略调整……导致公司员工人数发生较大波动，并对公司2017年、2018年经营业绩、现金流等产生较大不利影响。公司已采取措施纠正上述失误。”

应收账款存减值风险

数据显示，2016年-2018年，奥特维的经营活动产生的现金流量净额分别为3875.53万元、-1.09亿元、-5315.86万元。

一位资深会计行业人士表示：“经营活动产生的现金流量可以用来衡量企业盈利质量，一般为正值，它在净利润中的占比越高，表明利润质量相对会越高。而如果经营活动现金流量净额持续净流出，则表明公司自我‘造血’能力不足。”

奥特维还存在应收账款回收风险，其应收账款规模较大且逾期比例较高。

2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月30日，奥特维应收账款余额分别为9492.54万元、2.17亿元、3亿元和3.55亿元，占总资产的比例分别为19.85%、26.88%、31.64%和31.33%。

各报告期内末，奥特维按照合同约定收款时点统计的逾期款项金额较大，分别为5285.69万元、8643.66万元、1.54亿元和1.55亿元，占对应时点应收账款余额的比例分别为55.68%、39.83%、51.32%和43.55%。

此外，奥特维部分客户应收账款可能无法全额回收，如郑州比克、远东福斯特等。而这两家公司主要向奥特维采购锂电模组PACK线产品，为锂电设备客户。

据悉，为加快远东福斯特回款，奥特维于期后减免了其应收账款200万元；由于郑州比克351.48万元应收账款尚未收回且于期后已出现风险迹象，2019年11月，奥特维对郑州比克应收账款按余额的35%补充单项计提坏账准备至123.02万元。

已经登陆科创板的容百科技（688005.SH）也深受比克电池困扰。

去年12月，容百科技公告称，比克动力及郑州比克电池未能按期、足额支付一期及二期还款共计7020.75万元，公司拟对比克电池应收款项单项计提坏账准备比例提高至40%，增加计提1014.85万元坏账准备。

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