划定今年货币政策工作重点，明确银行业保险业发展“五年规划”。央行、银保监会周末重磅消息依旧不断。

1月5日，央行发布消息称，2020年人民银行工作会议1月2日至3日在北京召开。作为央行年初例行的重磅会议，工作会议总结上一年工作，分析当前经济金融形势，部署今年重点工作。参会领导也都属高级别，人民银行行长易纲、党委书记郭树清出席会议并讲话。人民银行党委委员、副行长陈雨露、潘功胜、范一飞、朱鹤新、刘国强，中央纪委国家监委驻人民银行纪检监察组组长、人民银行党委委员徐加爱出席会议，并就分管领域工作提出具体要求。

银保监会近日发布的《中国银保监会关于推动银行业保险业高质量发展的指导意见》（下称“《意见》”）也在周末“刷屏”，会议明确了银行业保险业到2025年的发展目标，对大力发展直接融资市场也有重点部署。会议提出，银行保险机构要健全与直接融资发展相适应的服务体系，运用多种方式为直接融资提供配套支持，提高直接融资比重。有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，改善资本市场投资者结构。多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。

先看两大金融监管部门消息的要点内容：

央行划定今年七大重点工作：

1、坚持稳健的货币政策灵活适度。加强逆周期调节，保持流动性合理充裕，促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。坚持发挥市场在汇率形成中的决定性作用等。

2、坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战。压实金融机构的主体责任、地方政府属地风险处置责任和维稳第一责任、金融监管部门监管责任和人民银行最后贷款人责任。持续开展互联网金融风险专项整治，基本化解互联网金融存量风险，建立健全监管长效机制。加快建立金融委办公室地方协调机制等。

3、以缓解小微企业融资难融资贵问题为重点，加大金融支持供给侧结构性改革力度。推动发挥多部门合力，用好定向降准、再贷款再贴现、宏观审慎评估和征信管理等政策工具，切实推动改进小微企业融资等。

4、加快完善宏观审慎管理框架。编制宏观审慎政策指引。构建宏观审慎压力测试体系。加快建立完善本外币一体化的跨境资金流动宏观审慎管理机制。逐步扩大宏观审慎政策覆盖领域等。

5、继续深化金融改革开放。深化中小银行和农信社改革，进一步健全政策性银行治理结构。完善跨境资本流动“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架等。

6、加强金融科技研发和应用。继续稳步推进法定数字货币研发。建立健全金融科技监管基本规则体系，做好金融科技创新监管试点工作等。

7、全面提高金融服务与金融管理水平。强化金融统计监测分析，打造符合大数据发展方向的金融统计平台和金融基础数据库。探索建立支付行业统筹监管、落实属地监管职责机制。稳步推进征信二代系统上线升级，加强个人征信信息安全管理和个人隐私保护。

银保监会明确银行业保险业发展“五年规划”：

1、推动形成多层次、广覆盖、有差异的银行保险机构体系。在保持县域法人地位总体稳定的前提下，因地制宜对农村信用联社和农村合作银行实施股份制改造等。

2、完善服务实体经济和人民群众生活需要的金融产品体系。扩大对战略性新兴产业、先进制造业的中长期贷款投放。加大对民营企业和小微企业的续贷支持力度，提高信用贷款和中长期贷款比重等。

3、精准有效防范化解银行保险体系各类风险。多措并举深化高风险中小机构改革和风险化解，采取不良资产处置、直接注资重组、同业收购合并、设立处置基金、设立过桥银行、引进新投资者以及市场退出等方式。防止资金违规流入房地产市场，抑制居民杠杆率过快增长，推动房地产市场健康稳定发展等。

4、建立健全中国特色现代金融企业制度。对于问题股东，必须依法采取惩处措施，包括限制股东权利、责令转让股权、没收违法所得等。依法依规开展员工持股试点等。

5、实现更高水平的对外开放。吸引财富管理、不良资产处置、专业保理、消费金融、养老保险、健康保险等领域的外资金融机构进入境内市场等。

6、加强金融监管和廉洁金融建设。研究制定金融科技公司监管制度，加强新兴金融业务和业态监管。加强金融监管协调，突出监管重点，把握好力度和节奏，加强与宏观审慎政策的协调配合，实现宏观审慎管理与微观审慎监管的有机结合，逐步完善中央和地方金融监管机制，形成监管合力等。

多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金

综合央行和银保监会所公布的消息看，绝大多数表述都是过去监管部门所强调的，也是近两年监管部门工作的重点，这也体现了政策的连贯性和一致性。不过，一些个别新提法还是值得重点关注。

《意见》指出总体发展目标，到2025年，实现金融结构更加优化，形成多层次、广覆盖、有差异的银行保险机构体系。公司治理水平持续提升，基本建立中国特色现代金融企业制度。个性化、差异化、定制化产品开发能力明显增强，形成有效满足市场需求的金融产品体系。信贷市场、保险市场、信托市场、金融租赁市场和不良资产市场进一步健全完善。重点领域金融风险得到有效处置，银行保险监管体系和监管能力现代化建设取得显著成效。

值得注意的是，在推动形成多层次、广覆盖、有差异的银行保险机构体系方面，除了要优化大中型银行功能定位、增加地方中小银行金融服务能力、强化保险机构风险保障功能等外，《意见》特别指出，发挥银行保险机构在优化融资结构中的重要作用。

具体来说，银行保险机构要健全与直接融资发展相适应的服务体系，运用多种方式为直接融资提供配套支持，提高直接融资比重。有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，改善资本市场投资者结构。大力发展企业年金、职业年金、各类健康和养老保险业务，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金。鼓励各类合格投资机构参与市场化法治化债转股。

从上述表述可以看出，按照监管规划，理财、保险、信托等产品未来要与资本市场有更紧密的对接，优化资本市场投资者结构，让资本市场从“散户”主导向机构投资者主导转变。近年来，监管部门陆续出台的新政都在引导鼓励金融机构加大对资本市场的支持力度，培育价值投资和长期投资理念。例如，理财子公司发行的公募理财产品可以直接投资股市，并降低理财投资门槛。不少机构分析，此举将至少带来万亿理财资金投向资本市场。

中信建投证券银行业首席分析师杨荣认为，随着理财子公司权益投研能力提升，权益资产配置份额将提高，对权益市场构成一定利好。从中长期看，银行理财子公司在正式成立后，将进一步丰富机构投资者队伍，将提高直接融资占比，流向权益市场资金将稳步增加。

近期公布的现金管理类理财产品监管办法，通过超预期的严监管全面对标货币基金监管办法，旨在推动银行合理发行现金管理类理财产品，引导理财子公司加大对中长期理财产品的研发力度，培育中长期投资理念。

农信社股份制改造提上议程，高风险中小机构处置继续推进

深化银行体系改革是央行工作会议和银保监会《意见》均提到的工作重点，其中，两大监管部门对深化中小银行和农信社改革都有提及，这项工作不仅是深化银行体系改革的重要组成部分，也是坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战的重要内容。

央行工作会议指出，依法果断接管包商银行，在最大程度保护存款人和客户合法权益的同时，坚决打破了刚性兑付，严肃了市场纪律，促进了金融市场信用分层，推动了市场风险合理定价。今年要坚决打赢防范化解重大金融风险攻坚战，厘清各方职责边界，压实各方责任，压实金融机构的主体责任、地方政府属地风险处置责任和维稳第一责任、金融监管部门监管责任和人民银行最后贷款人责任。突出重点，继续依法依规做好重点金融机构风险处置工作。

《意见》指出，在保持县域法人地位总体稳定的前提下，因地制宜对农村信用联社和农村合作银行实施股份制改造。对不同机构，必须分类施策，遵循市场规律，在充分评估潜在影响的基础上稳妥实施，严防出现处置风险的风险。多措并举深化高风险中小机构改革和风险化解，采取不良资产处置、直接注资重组、同业收购合并、设立处置基金、设立过桥银行、引进新投资者以及市场退出等方式。

可见，今年稳妥处理高风险金融机构风险处置依旧将是监管工作的重点。上述提出的化解高风险中小机构风险的举措，也符合国际通行做法。银保监会首席风险官肖远企此前透露，监管部门已经非常清楚地掌握了不同领域、单个机构的风险，知道风险水平有多高，这是我们的优势和好处。针对这些风险也有很多化解措施，这些措施正在见效。银行风险处置的手段非常多样，但与国外通行的方法也差不多。

首先，要处置不良资产，通过清收、核销转让等方式，减少不良资产的风险损失；其次，提高银行的资本充足率，通过股东增资、引进新的投资者等方式增强银行的资本实力；再次，部分银行因为谣言引起的流动性问题，就要及时止住谣言，这利于很快恢复信心；四是通过强化银行的公司治理，加强内部管理和风险防控；此外，还可以通过重组等方式改善股权结构，强化对股东行为的约束等。

银保监会有关负责人近日透露，从稳定金融大局的角度出发，银保监会将通过标本兼治的办法促进中小银行健康发展，主要从以下两个方面着手：

一是深化中小银行改革，构建持续健康发展的长效机制。具体包括，引导中小银行深耕本地，回归本源，专注主业，夯实传统的存贷业务基础，减少过于复杂的产品，减少层层嵌套、脱实向虚的业务发展模式；完善公司治理，加强对股东行为约束，督促中小银行科学制定风险偏好，做实风险战略和资本实力；注重科技赋能，提升中小银行服务实体经济的能力。

二是稳妥化解中小银行风险。严格日常监管，摸清风险底数，分类施策，压实各方责任，督促指导银行在分类准确的情况下，进一步加大对不良资产的处置力度；并鼓励中小银行通过发行普通股、永续债、二级资本债、引入合格的战略投资者等方式补充资本。“上述两个方面必须同时做，一是做实不良贷款，二是在此基础上补充资本。这样才能增加信贷投放的能力，提升服务实体经济水平”。

互联网金融、房地产、地方隐性债务风险均被提及

互联网金融风险专项整治仍在继续。央行工作会议指出，今年要持续开展互联网金融风险专项整治，基本化解互联网金融存量风险，建立健全监管长效机制。

《意见》也指出，坚决清理和取缔未经批准从事金融业务的机构和活动。坚持打防结合、标本兼治的原则，推动建立健全对非法金融活动全产业链、全生态链的防控打击体系。加强监测预警，着力打早打小，指导地方做好非法集资案件处置工作，坚决遏制增量风险，稳妥化解存量风险。深入开展互联网金融风险专项整治，推动不合规网络借贷机构良性退出。筑牢风险“防火墙”，严防非法金融活动风险向银行保险机构传染渗透。

互金整治领导小组和网贷整治领导小组此前明确，下一步工作要坚定以退出为主要方向，压实股东、平台的责任，推动大多数机构良性退出，有计划、分步骤限期停止业务增量。支持机构平稳转型，引导无严重违法违规行为、有良好金融科技基础和一定股东实力的机构转型为小贷公司。对于极少数具有较强资本实力、满足监管要求的机构，可以申请改制为消费金融公司或其他持牌金融机构。对于严重违法违规的机构，要加大打击力度。

除互联网金融风险外，房地产、地方隐性债务的风险化解也均有提及。央行工作会议提出，要加快建立房地产金融长效管理机制。《意见》则指出，严格执行房地产金融监管要求，防止资金违规流入房地产市场，抑制居民杠杆率过快增长。继续做好地方政府隐性债务风险化解，依法明确存量债务偿债责任，规范支持地方政府债券发行和配套融资，严禁违法违规提供新增融资。

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