世界杯是啤酒板块的点火器吗 观赛经济提前点燃A股。美加墨世界杯的到来让全球官方赞助商之一的海信家电在6月11日强势涨停，观赛经济提前影响了A股市场。啤酒作为看球标配，同样受到关注。自6月10日起的三个交易日内，A股啤酒指数一度上涨近5%，市值较小的惠泉啤酒涨幅达到15%。

然而，回顾历史，世界杯并不总是啤酒板块的必涨令。从2002年至今的六届世界杯中，啤酒指数三次上涨、三次下跌，涨幅在-10%至14%之间，没有明显的规律。但这次美加墨世界杯有所不同，正值啤酒板块估值不足20倍且处于十年底部，可能成为复苏的导火索。

过去几年，在大消费下行周期中，啤酒业绩比白酒更抗跌。2025年，A股啤酒板块实现营收约698.5亿元，同比增长2%，归母净利润85.3亿元，同比大增16.7%。尽管总量几乎不增长，利润仍以双位数扩张。2026年一季度，燕京啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒扣非净利增速分别为69%、12%和19%。

相比之下，白酒行业业绩深度调整，2025年白酒板块收入同比下降18.1%，归母净利润下降24%。这次年度回撤幅度甚至超过上一轮下行周期任何一年。

啤酒更能扛住压力的原因在于其价格带较低，主流价格带在5-10元，整体单价偏低，几乎没有降价空间。此外，经过二十年兼并整合，中国啤酒行业前五家市占率稳定在80%左右，市场竞争格局较为稳定，不再依赖价格战抢份额，而是通过产品结构升级提升整体吨价水平。