7月1日收盘时，沪指收于4112.45点，上涨0.44%，深成指下跌0.53%，创业板下跌1.89%，科创50下跌2.48%。朋友圈流传着“AI抱团重启”和“7月开门红调整结束”的说法。

然而，电子板块单日净流出346.48亿，通信设备净流出114.19亿，上半年涨幅较大的AI算力、光模块标的大多在资金抛售名单中。早盘指数小幅拉升时，高位题材的分时走势呈现急拉慢跌，午盘后小票筹码开始下挫，涨势主要集中在权重和低位元器件上，尽管指数上涨，但多数科技股持有者亏损。

6月30日是公募、私募、保险资管半年净值快照节点，6月下旬机构调仓多为被动操作，需兼顾净值平稳。7月1日快照完成后，考核约束解除，第一天的兑现只是试探，预计7月2日周四之前未清仓的机构和短线游资会跟随动作，这是全年风格切换的常见分水岭。

过去13年的数据显示，6月最后一周下跌的年份有8个，7月前5个交易日上涨的有11个，但这并非普涨，而是半年考核结束后资金跨赛道迁徙带来的指数虚晃，板块之间的涨跌差异显著，赚指数亏个股是常见状态。

7月1日港股休市，沪深股市只有内资博弈，7月2日北向恢复交易，过往几年北向回归当天，板块分化加剧，内外资在高位题材上的减持动作大概率同步。

7月15日是半年报预告强制披露周期的开始，市场定价逻辑将从炒远期故事转向验证订单和净利润。许多AI代工、光模块的小票，AI相关业务营收占比不到10%，订单增速放缓，毛利率下降，中报预减风险集中，主力提前切到业绩确定的方向是常规操作。