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伦敦定盘机制的功与过:世界上最重要的金价指标
2014-02-24 11:11  点击:138
 伦敦定价过程公开、公平,定出的价格是买卖双方在市场上最合理的价格,因此是世界上最重要的黄金价格指标。

  已经有近100年历史的伦敦定盘会终于有可能迎来一位欧美之外的代表,它既能代表黄金生产大国南非,也能代表全球最主要的黄金生产国和消费国中国。

  据《华尔街日报》报道,一位知情人士透露,总部位于伦敦的南非标准银行在购买德意志银行每日黄金定价席位的竞争中领先。中国工商银行股份有限公司上个月收购了南非标准银行集团有限公司60%的股权。

  德意志银行是参与全球黄金定盘价制定的五家银行之一。由于上个月德意志银行退出了黄金和白银的定价制定过程,所以空出了一个席位。据说,德意志银行退出黄金定盘价机制可能与黄金价格操纵有关。此前,彭博社、《华尔街日报》、《金融时报》等媒体先后报道英国、德国的监管机构纷纷开始调查黄金定盘价机制中是否存在操纵。

  全球黄金定盘价机制是伦敦黄金市场实行的一种每日定价制度,是世界上最重要的一种黄金价格。许多交易所的期货和现货市场均以该价格为标准进行结算,许多分析师进行长期金价分析时,也以该价格作为基础。

  伦敦黄金定价机制始于1919年9月12日,在英国最大金商洛希尔父子公司的一个小房间里进行。该公司为首席代表,另外四大金商各有一名代表,这五方每天两次,分别是上午10时30分和下午3时,制定伦敦黄金市场的黄金价格。

  定价开始时,各金商在市场上的交易活动将暂停,对外均不报价。首席代表会根据前一天伦敦市场收盘后的纽约黄金市场价格,以及当天早上的香港黄金市场价格,给出一个适当的开盘价,其他四名代表将开盘价报给各自的交易室再转告客户,然后根据收到的订单宣布他们在该价位是买进还是卖出。如果买卖的数量不平衡,首席代表便会调整价格,然后重复以上的流程,直至得到平衡为止。最后的价位便定为黄金现货买卖的成交价格,称为定盘价。定价交易结束后,即恢复正常的黄金买卖报价活动,而其他国家的黄金市场大多会以此定价作基准来调整各自的金价。

  2004年4月洛希尔父子公司突然宣布退出伦敦黄金定价体系,此后定价过程便改为电话交流进行,但时间不变。

  在德意志银行退出之后,其余的四家定价金行是巴克莱银行、 加拿大丰业银行、美国汇丰银行和法国兴业银行。

  黄金市场是否存在操纵情况,一直是争论的焦点。在伦敦金融市场的同业拆借利率(LIBOR)被操纵的内幕遭揭穿、巴克莱银行和瑞银分别被罚巨额款项之后,黄金市场更加受到人们的关注。由于在目前计算机系统运作的情况下,即使提前不到1秒钟获知信息都会产生巨大的效益,操纵市场也就在所难免。

  如果此次标准银行能够成功成为定价机制参与者之一,无疑将大大增强中国在国际黄金定价过程中的话语权。虽然目前中国工商银行和标准银行都是伦敦金银市场协会的成员,但都不是做市商,而定价机制的参与者必须是伦敦金银市场的做市商成员。所以,需要其他四位成员给予特别许可,才可以让标准银行取代德意志银行。

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