随着全球债务规模创下历史新高，美债市场供需失衡的问题日益严重。全球顶尖贵金属分析师、Goldmoney研究主管阿拉斯代尔·麦克劳德警告称，当前美股估值与美债收益率之间的偏离已达历史极端水平，金融市场正面临一场比1929年大萧条前夕更为严重的泡沫。

麦克劳德认为，随着日本等海外核心买家加速退出美债市场，高达数十万亿美元的债务融资压力将导致美债收益率失控，并彻底击碎美股泡沫。届时，标普500指数可能面临超过90%的毁灭性回调。法定货币体系信用的动摇将使实物黄金和白银成为唯一的终极避风港。

法定货币与金融资产本质上是层层打包的信用债务。现代投资者持有的股票、银行存款乃至美元现金，都是依赖中央对手方与商业银行信用的“债务义务”。面对系统性风险，这些金融债权并不等同于实物资产的所有权，一旦信用链条断裂，投资者将面临严重的对手方风险。

美国正陷入债务陷阱，美债市场买家逐渐枯竭。美债最大的海外持有主体如日本养老基金和保险公司正在逐步退出市场，配合其他主要债权人的抛售，美国财政部在未来12个月将面临超过10万亿美元的巨额融资与再融资压力。债券收益率飙升将迫使美联储大规模印钞接盘，进而引发通胀与货币购买力的崩塌。

当前美股估值与美债收益率的偏离程度已超越1929年大萧条前夕的极端水平。随着收益率上升，内外资机构将大规模平仓，标普500指数可能抹去90%以上的价值。当市场意识到美元现金购买力也在贬值时，抛弃信用资产、拥抱黄金白银将成为唯一的避险出路。