Lululemon正面临成立28年来最严峻的挑战。过去一年里，公司因发圈被市场炒至999元天价、产品卷入PFAS安全调查、董事会与创始人爆发代理权之争，以及长城“击鼓”营销引发争议等事件频上热搜。

最新公布的财报揭示了Lululemon在业务增长上的严峻现实。美东时间9月3日，Lululemon公布2026财年第二季度业绩，报告期内公司营收同比下降4%至24.2亿美元，净利润同比下降11.2%至3.292亿美元；全球同店销售额下滑9%，其中美洲市场同比暴跌12%，国际市场亦下降3%。同时，Lululemon下调了全年业绩预期，预计全年营收为103.5亿至105亿美元，同比下降5%至7%；第三季度营收预计同比下降10%至11%，降幅较二季度进一步扩大。受此影响，Lululemon美股盘后股价一度重挫20%。年内其股价已累计下跌超40%，市值蒸发逾75%。

业绩公布后，多家外资投行迅速下调其目标价。彭博行业研究分析师Poonam Goyal直言，公司业绩正在全面恶化，产品竞争力的缺失才是根本症结。GlobalData董事总经理Neil Saunders则表示，消费者正在用脚投票，Lululemon的设计已显陈旧，技术创新也陷入停滞。

9月8日，从耐克履新的海蒂·奥尼尔将正式接任Lululemon首席执行官。这家曾凭一条瑜伽裤征服全球中产阶级的品牌，正处于关键转折点。

Lululemon成立于1998年，凭借针对女性瑜伽场景的新型面料与贴身剪裁，成功打造了售价近千元的核心爆款“小黑裤”。通过锁定高净值都市女性，公司迅速展开国际化扩张，巅峰时期市值甚至一度超越阿迪达斯。然而，占其营收近七成的美洲本土市场正面临失速危机。2026财年第二季度，美洲市场收入同比下降8%至16.17亿美元，同店销售额大幅下滑12%。管理层坦言，这主要源于客流量减少、转化率下降及客单价降低。除了宽松版型流行导致紧身裤需求被分流外，竞争格局恶化更是关键所在。在北美运动休闲赛道，除了面临耐克的体量压制，Alo Yoga与Vuori等新锐品牌正迅速蚕食其市场份额。