尽管美国国债从24年高点短暂回落，华尔街的“加息交易”依然活跃。多位顶级债市策略师警告称，新增9万人就业无法阻止美联储的鹰派政策。

经历连续数周抛售后，美国国债市场出现反弹，但交易员并未改变对后续加息的基本判断。随着10年期美债收益率从高位回落，市场关注点转向即将公布的美国9月非农就业报告。如果就业数据仅温和降温，债市可能难以延续反弹；只有明显弱于预期的就业和工资数据，才可能迫使投资者大规模撤回加息押注。

市场普遍预计美国9月非农就业人数增加约9万人，低于8月的16.2万人，但仍大致符合今年以来的月均水平，失业率预计维持在4.1%。这一情况使得本次非农面临不同于以往的市场环境：债券交易员需要看到足以动摇美联储紧缩路径的疲弱数据。

美国国债周四结束猛烈抛售，两年期美债收益率一度下降约10个基点至4.8%以下，10年期美债收益率也从5.34%左右的高位回落。周五欧盘前，10年期美债收益率在5.25%附近波动。此次反弹部分来自欧洲债市风险上升带来的避险需求，同时美联储官员近期也释放出不需要急于在10月继续加息的信号。这些表态降低了市场对10月行动的押注，但12月加息仍被市场充分计入。从更长时间看，紧缩预期仍然强烈，利率期货市场预计到明年7月之前，美联储至少还会累计加息75个基点。