特斯拉股价大幅下跌的主要原因是周一数小时后公布的第一季度财报。根据财报，特斯拉第一季度总收入103.89亿美元，较去年同期59.85亿美元增长74%，略低于分析师预期的104.14亿美元；GAAP归属于普通股股东的净利润为4.38亿美元，创下历史最高季度利润纪录，并连续七个季度实现正盈利。

看来特斯拉的盈利能力不错，但特斯拉的盈利能力并不取决于卖车，而是靠卖碳点和比特币投机。

碳积分在提振特斯拉营收和净利润方面发挥了重要作用。顾名思义，出售碳排放额度意味着向竞争对手汽车公司出售碳排放额度。特斯拉通过向其他制造商出售零排放汽车（ZEV）信用和温室气体（GHG）信用来赚取收入。这些制造商不生产自己的电气化或节能汽车，而是使用他们购买的信贷来满足市场需求。

第一季度，特斯拉获得了5.18亿美元的碳信用。过去一年，特斯拉依靠部分碳点收入连续几个季度盈利，扭转了一年前的亏损状态。去年第二、三、四季度，碳信用的收入贡献约为4亿美元。出乎意料的是，今年第一季度，这部分收入攀升至5.18亿美元。再看看同期的GAAP净利润只有4.38亿美元。

除碳积分外，特斯拉碳积分部分收入高达5.18亿美元。今年2月，特斯拉购买了15亿美元的比特币。后者今年势头强劲。仅在第一季度，比特币的价格就翻了一番。特斯拉在高点卖出2.72亿比特币资产，带来1.01亿美元收入，进一步推动特斯拉净利润增长。

除去比特币1亿美元的收入和5.18亿美元的碳积分收入，若将这两项刨除，本季度特斯拉的净利润实际上是负数。