美国3月份通胀率降至2.4%，低于2月份的2.8%和经济学家预测的2.5%。核心CPI同比增长2.8%，也低于预期的3%。这一数据增强了市场对美联储今年将继续降息的预期，美国股指期货收窄了早盘跌幅。美元指数短线走低约40点，10年期美债收益率也有所下降。

数据显示，1月份核心通胀率同比上升2.8%，低于2月份的3.1%和经济学家预期的3%。凯投宏观预测，通胀率将在约4%达到峰值，这几乎是美联储设定的2%目标的两倍。美国3月份消费者价格指数意外下降，表明通胀风险可能上升。3月CPI环比下降了0.1%，而2月份则上升了0.2%，这种下降可能反映了能源成本降低以及年初价格上涨影响逐渐减弱。

在剔除波动较大的食品和能源类别后，3月份的核心CPI环比增长了0.1%，而2月份增长了0.2%。从年同比来看，3月份的核心CPI增长了2.8%，而2月份增长了3.1%。

2025年前三个月，美国的CPI数据呈现出先升后降的趋势。1月的CPI数据大超市场预期，显示出商品和服务价格的上涨压力。2月的CPI数据则显示出一定的缓解，但核心通胀仍高于3%，表明价格粘性仍然存在。

美联储面临着一个两难境地：是降息以防止对美国贸易伙伴全面征收关税可能引发的经济放缓，还是提高利率以防止通胀抬头。根据美联储最新公布的会议纪要，多位官员指出，美国上调关税可能推高通胀，围绕经济前景的不确定性有所增加，对经济增长和就业构成下行风险。美联储将继续评估经济数据和风险，必要时调整政策立场。

美联储主席鲍威尔上周重申美联储不急于调整利率政策。目前，芝商所美联储观察工具显示，美联储在5月的货币政策会议上维持利率不变的概率超过80%。

分析师Enda Curran表示，3月能源指数下跌2.4%，其中汽油价格下跌6.0%，这足以抵消天然气和电力成本上升的影响。分析师Chris Anstey指出，至少在关税上调前的3月份，通胀似乎处于良性路径。部分能源成本的下降，在关税影响渗透到整个经济之前，为美国消费者提供了一个缓冲期。