沃什首秀“左右为难” 降息变加息窘境！特朗普选他来降息，但他上任不久，同事们却开始讨论加息。《华尔街日报》在美联储新任主席凯文·沃什主持首次利率会议前夕发表了一篇深度报道。文章指出，沃什是在一个极为尴尬的时刻走进会议室的。他去年公开主张降息，因此获得特朗普青睐。然而，在他正式就任后，美联储内部的讨论方向已悄然逆转——不再是“何时降”，而是“要不要升”。

这种反转并非突然。今年以来，美国通胀不降反升，突破3%；就业市场重新走强；AI建设热潮带来的供应瓶颈以及伊朗战争推高的油价都在持续给物价添柴加火。原本支撑降息预期的理由一个个消失。

沃什面对的是一个他没有亲手组建的委员会、一套他长期批评的预测工具，以及一个与任命他的总统意愿背道而驰的政策方向。这场首秀注定不轻松。

最能说明问题的是美联储理事克里斯托弗·沃勒的态度转变。沃勒去年一整年都在担心就业市场走弱，甚至在今年1月顶着多数同事的反对投票支持降息。但就在上个月，他公开表示，最新数据把他推向了另一个方向。他明确支持删除声明中的“宽松偏向”，并直言不能再排除未来某个时候加息的可能性。对于市场上仍有人讨论9月降息，沃勒回应相当直接：作为一个严肃的央行官员，你不可能认真地谈论这件事。

如果说沃勒代表的是鸽派的转向，那么理事莉萨·库克的变化则说明连“中间地带”也在松动。库克上个月仍表示维持利率不变是正确选择，基准情景依然是通胀会自行回落。但她同时加了一个条件：如果通胀回落未能及时出现，她已准备好加息。这背后的担忧是五年持续高于目标的通胀可能已经开始影响企业和工人定价、谈薪的方式，形成自我强化的预期。